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工商時報【陳怡均】由於阿根廷實施外匯管制，使得先前外匯存底急速流失的情況得以穩定，但這個南美大國面臨許多經濟挑戰，眼前的道路充滿險阻。■Argentina economy edges out of recession, tougher road ahead.阿根廷通膨飆高，高利率和消費者支出急凍，已重創許多企業，失業率也節節攀升。居住在布宜諾艾利斯附近小鎮、42歲的莫莉娜說，「我過去在製鞋工廠上班。現在人們幾乎沒錢吃飯了，也就不再買鞋子、衣服等東西，所以老闆把我們都裁員。我盡力想工作，有時候當家事清潔人員。」莫莉娜因養有兩名幼兒而領取政府微薄補助。農業支撐 力甩衰退飽受通膨與經濟危機打擊的阿根廷，終於勉強脫離衰退。拜農業產出強勁支撐所賜，第二季國內生產毛額（GDP）較去年同期0.6％，寫下2018年初以來首見成長。儘管如此，阿根廷仍未脫離險境。物價飆漲、披索暴跌、該國債務即將違約的疑慮，都使得這個南美第三大經濟體前景堪憂。阿根廷去年經濟萎縮2.5％，2019年首季大幅衰退5.8％，該國政府預期今年經濟下滑2.6％。根據阿根廷官方資料，第二季失業率從第一季的10.1％躍升至10.6％。阿根廷第二季GDP經季調後季減0.3％，為近五季以來第四次衰退。該國統計局將今年首季GDP由季減0.2％調整為持平。雖然最新數據顯示該國經濟略微改善，但8月11日的總統初選結果已改變了接下來的命運。高盛經濟學家拉莫斯（Alberto Ramos）坦言，在選舉過後一切都變得不確定。阿根廷總統馬克里（Mauricio Macri）於8月總統初選意外敗給反對派領袖，引發債市與匯市龐大賣壓，債券和披索跌至歷史低點，親商的馬克里不得已只好緊急實施外匯管制，讓原本震盪的市場趨於平穩，然而在平靜的表面之外，一些危機仍持續醞釀。眼見10月27日總統選舉即將逼近，投資人在等待大選結果，來勢洶洶的反對派領袖費南德茲（Alberto Fernandez）與前總統克里斯蒂娜聯手是否能贏得勝選，投資人也在推敲選後的經濟政策。美元黑市交易 急速攀升經濟學家表示，阿根廷情勢仍暗潮洶湧，市場受限於外匯管制，黑市美元交易急速攀升，此外，政府要達成財政目標也是難上加難。阿根廷總體經濟研究大學經濟系主任羅德里茲（Alejandro Rodriguez）說：「我們處於平靜狀態，但表面下仍有許多事發生，再再呈現經濟失衡的情況。」馬克里去年與國際貨幣基金（IMF）達成570億美元的貸款協議時，曾經訂下嚴格的財政目標，但另一方面馬克里又為緩和經濟動盪而提高政府支出與減稅，也讓政府更達成目標面臨嚴峻考驗。穆迪等信評機構已調降對阿根廷前景預期，認為該國明年恐怕無法履行財政義務，但是這勢必影響IMF支持阿根廷的態度。穆迪在報告中指出，「我們認為達到財政整合將變得更難，或者不太可能，使財政赤字將比預期更高。」經濟學家認為，只要再出現任何不利因素，都會觸動外匯存底失血潮。Elypsis經濟學家吉歐瑞羅表示，恐慌情緒仍潛藏著，只要出現任何導火線，「我們就會跑去保護自己的存款」。